主板注册制下第一批新股首个交易日全线大涨。

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4月10日，A股交易正式进入全面注册制新时代，沪深交易所主板注册制下的首批10家企业正式上市。盘面上看，10家企业首个交易日全线飘红最高涨幅高达221.55%。其中，3只新股涨逾100%。

对于主板注册制新股的首日大涨表现，多位接受澎湃新闻记者采访的机构人士表示：“符合预期。一是作为主板注册制的首批新股，受到了多方关注。二是首批新股的市盈率虽然大部分都突破了23倍，但整体提高有限，个别新股的发行市盈率还低于行业市盈率。三是当前市场成交整体有所放量。四是前期受资金追捧的AI等热门主题出现一定利空。”

“虽然首批主板新股在第一个交易日均实现大涨，但新规则下主板新股前5个交易日内不设涨跌幅限制，因此新股的成交价会快速反映当下市场供求和公司实际价值。叠加估值突破市盈率上限，主板打新更加考验投资者专业能力，因此投资者仍不能盲目‘炒新’。”某券商首席经济学家对澎湃新闻记者强调。

全线大涨，9只出现临停

截至4月10日收盘，主板注册制新股上市首个交易日，实现全线大涨。

其中，涨幅方面，N中电港（001287）涨幅高达221.55%，排名居首，也是10只新股中唯一一只涨幅在200%以上的标的。

N登康口腔（001328）、N柏城（601133）紧随其后，涨幅均超过100%，分别上涨173.89%、110.63%。

N南矿集团（001360）、N常青（603125）、N中信金（601061）、N海森药业（001367）、N中重（603135）、N江盐（601065）涨幅均超过50%，分别达83.03%、71.67%、70.82%、68.35%、60.00%、57.34%。

N陕西能源（001286）涨幅在10只新股中排名最后，但也实现了47.92%的上涨。

不过，从成交额来看，N陕西能源则排名榜首，首个交易日成交额超过60亿元，达61.80亿元。

N中电港成交额紧随其后，超过40亿元实现45.09亿元。N中信金成交额则超过30亿元，为34.23亿元。

同时，10只新股上市首个交易日的良好表现，从临停情况也可以表现出来。4月10日，10只主板注册制新股中，有9只触发过临时停牌。

其中，N陕西能两次触发临停，先是在开盘两分钟后便触发临停，恢复交易后两分钟又触发临停。

N中信金、N中重、N江盐、N海森、N柏诚、N南矿、N登康、N中电港等也相继触发停牌。N常青则是首个交易日中，未触发停牌的新股。

多因素共振致大涨

对于10只主板注册制新股首日的大幅上涨，市场人士分析称，主要是市盈率、流动性和市场热点轮动所致。

市盈率方面，有券商策略分析师对澎湃新闻记者分析称，虽然主板注册制下的10只新股发行市盈率大部分都超过了此前23倍的限制，但整体来看提升并不大。其中，不少公司的发行市盈率与行业市盈率差别不大。

公开资料显示，南矿集团的发行市盈率为34.66倍，低于35.38倍的行业市盈率。常青科技、中信金属、中重科技等，发行市盈率分别为26.32倍、20.21倍、29.01倍，均未超过30倍。

流动性上，一方面，是A股近期成交额持续放量。Wind数据显示，4月份以来的5个交易日，两市成交额全部超过万亿，分别实现1.25万亿元、1.33万亿元、1.19万亿元、1.05万亿元、1.23万亿元。

另一方面，则是市场对接下来的流动性环境较为看好。国泰君安证券研报便指出，目前国内短端利率快速回落与美国紧缩金融周期进入尾声，投资者对流动性预期处于改善阶段。

“此外，近期‘吸金’能力较强的AI、TMT等热点板块，出现了一定程度的利空。在此影响下，不少资金会暂时规避风险，流入盈利确定性相对较强的标的。盘面上看，4月10日包括ChatGPT等相关的人工智能板块，出现了相应的回调。”上述券商首席进一步指出。

中信证券在4月9日发布的最新研报中表示，当下的宏观环境不支持持续主题交易，主题炒作热度短期已到极致，机构调仓带来的增量资金效应已相当有限，因此AI相关板块纯主题炒作热度或降温。

不能盲目“炒新”

对于接下来主板新股的投资，多位市场人士提醒，虽然主板注册制新股的破发率可能不会太高，但投资者仍不能盲目“炒新”，主板打新已不再是无风险套利。

沪上某券商投顾对澎湃新闻记者分析称，主板注册制的新股，总体上看认购的风险还是比较小的，如市盈率等提高还是有限的。

“不过，虽然主板注册制新股的破发率可能不高，但新规则下前几个交易日会更加充分，因此炒作力度肯定会下降，见好就收不失为一种选择。”该投顾进一步指出。

前文所述的券商首席经济学家也分析称，随着全面实行注册制的推行，股票市场定价会更加客观，新股成交价会随着市场供求关系快速响应，市场化程度和博弈程度均会加深，将更加考验投资者的专业能力和风控意识，因此不能盲目“炒新”。

“在全面注册制的大环境下，新上市企业能够突破原有的约束，比如收入端、利润端等的考核压力，实现快速融资、快速上市、快速做大。不过，随着上市公司数量的不断增加，退市机制也会迅速跟上。”万家基金指出。

万家基金强调，全面注册制下交易机制的改变，带来了很多投资机会的变化，但同时新股定价也更加市场化，主板打新不再是无风险套利。

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